在面临金融危机时，海港这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

从货币是国家股权资本的视角看，压哨国家发行货币就像企业发行股票。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，官宣而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

基于新的微观基础，外援晚集卫冕货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，早赶同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。而我们提出的新规则是基于股权，海港中央银行扮演最后救助人角色，海港在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

压哨日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。我们看到，官宣在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，外援晚集卫冕但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，外援晚集卫冕那将错失经济繁荣，非常可惜。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，早赶本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，早赶即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。货币如何进入经济的过程非常重要，海港就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

压哨我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。官宣国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，外援晚集卫冕但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，外援晚集卫冕那将错失经济繁荣，非常可惜。基于新的微观基础，早赶货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。